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国信:港股存在Sell in May 建议选择低估值公司

时间: 2019-05-14 13:21:25 | 来源: 新浪港股 | 阅读: 195次

港股分时

港股分时

本文摘选自国信证券

美股4月在振荡中新高,美联储不加息,不降息:4月美联储尚未正式宣布走出加息周期,短期也否认了降息的恰当性,短期来看,美联储还将维持目前“不加息、不降息”的货币政策。3月份,PCE、核心PCE基本处在下降趋势中,带来的影响是实际时薪的攀升,实际时薪是股市与个人消费支出的前导指标,当下实际时薪的走高,标志着美国消费的预期并不差。

综合来看,目前判断2019年美国经济的风险不大,但也不是高奏凯歌式的良好,可视为经济处在受到加息周期、全球经济放缓影响下的逐渐复苏期。判断今年美股的振荡格局没有改变,在标普、纳斯达克创了新高之后,可能会受到1)季报低于预期;2)回购数量减少;3)贸易冲突;4)美联储货币政策的不稳定等因素的影响,有二次探底的需要。

A股:房地产调控依旧是2019年的主旋律:今年的一线、强二线的地产价格将会复苏,压力在三、四线。如果分解房地产对上游企业盈利能力的影响,三线起到了主导作用。这个比例最近5年比较均衡,三线城市大约占到总施工量的65%,二线接近30%,一线5%左右。自2016年10月的地产调控以来,地产价格走势不同于以往范式,比较明显的趋势是:二、三线房价并没有回落(如一线那样),而是一直保持快速增长的趋势,体现为同比数据并未转负。

拿地与销售数据,加之棚改低于预期,都反应新开工最终还是将出现调整,倘若判断1月份新开工已经形成了年内下行趋势的起点,则大概率5月开始,施工将开始转向弱势。从4月的钢铁库存与高炉开工率来看,依然保持强势(库存低,开工率高),尚未出现该信号。

历史检验,Sell inMay在港股是成立的:考察1999-2018年,得到港股5月表现是一年中最差的时间,月度跌幅为1.4%,而7月则是表现最好的月份,月度涨幅4.3%,因此有“五穷六绝七翻身”之说。所以,投资港股,7月、10月、4月是三个胜算较大的月份,5月、8月、2月是三个亏损概率较高的月份。“5月卖出”对A股、美股的适用性不强(检验数据得到:投资A股不要错过2、3、11月,规避9、12月;投资美股不要错过4-5月、10-11月,规避1-2月、9月)。

投资建议:上个月,提示4月将是市场风格转换之时,在29000-30000一线将存在振荡,4月走势与判断相符。5月份,由于历史检验“SellinMay”的走势不容乐观,因此,建议整体策略是控制仓位,选择低估值、弱周期、成长性好的公司,如医药、教育、公用事业;在周期股中,看好布局一二线的内房股。

新闻标题: 国信:港股存在Sell in May 建议选择低估值公司
新闻地址: http://www.cicaero.com/cj/714056.html
新闻标签:国信  估值  港股
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