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中金公司:开放政策持续推进 资金流向现新动向

时间: 2019-06-24 09:03:31 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读: 189次

中金点睛

王汉锋 林英奇

随着中国金融市场开放步伐明显加速,我们预计金融开放将继续成为今年市场的重要主题。6月以来互联互通下的资金流向出现新动向:北向资金扭转持续两个多月的流出趋势,开始重新流入;南向资金近期也有所加速。我们的具体分析如下:

市场开放进展:开放政策持续推进,国际指数稳步纳入

近年中国金融市场开放步伐明显加速,近期继续延续这样的势头,沪伦通就是这样的进展。我们预计金融开放将继续成为今年市场的重要主题,可以预期的变化包括:

1)放宽QFII和RQFII投资范围:今年2月证监会就合并QFII、RQFII制度和扩大投资范围征求意见,拟新增金融期货、商品期货、期权等投资品种,预计年内将正式修订规则;

2)更多外资金融机构实现控股:目前已有4家券商实现外资控股,已成立19家外商独资(WOFE)基金;

3)港股通投资范围也有望扩大,包括同股不同权企业、ETF等。

另一方面,MSCI和FTSE将持续提高纳入范围和比例:6月24日富时指数纳入A股的首批将开始生效(我们估算带来的主动+被动资金增量约20-30亿美元),MSCI年内第二批提高A股纳入比例5个百分点将在8月份生效,我们估算带来资金增量约200亿美元。

沪深港通近期动向:北向资金重回大幅流入,南向资金保持稳健

6月以来互联互通下的资金流向出现新动向:北向资金扭转持续两个多月的流出趋势,开始重新流入;南向资金近期也有所加速。具体而言:

1) 北向资金大幅流出后近期重回流入

2019年前两个月,受到市场反弹、MSCI提升A股纳入比例预期和贸易摩擦暂缓等因素推动,北向资金出现大幅净流入,2月日均流入为历史最高。然而3月中旬以来北向资金开始出现波动,4月、5月出现连续大幅净流出,其中5月日均净流出30亿,为历史最大流出。6月以来,北向资金又重回大幅流入,日均达到32亿元,截至6月21日为仅次于今年2月的历史第二高的月份。

从持股变化来看,北向资金6月以来主要增持食品饮料、银行、机械、原材料板块,增持最多的5支股票是贵州茅台(行情600519)、中国平安(行情601318)、美的集团(行情000333)、五粮液(行情000858)、工商银行(行情601398)。

2) 南向资金保持稳健流入

在今年市场波动环境下,南向资金流向与市场表现相对独立:今年前两个月市场反弹但南向资金仍为流出,之后市场回调,南向资金却在3-6月连续4个月保持净流入,为2018年5月以来首次,且6月的日均净流入15亿港币创2018年2月以来的单月最高(截至6月21日)。

从持股变化来看,南向资金6月以来主要增持银行、软件、券商、房地产板块,增持最多的5支股票是工商银行、建设银行(行情601939)、腾讯控股、港交所、中国神华(行情601088)。

资金流入持续性如何?

北向资金方面,我们认为近期资金流入背后的动力一方面是部分外资对部分A股的中长线价值开始认可,另一方面也是国际范围资金的风险偏好在美国降息预期下有所改善,中国近期的稳增长政策也起到了积极作用。往未来看,我们维持此前的估计,即年内可能仍有2,000亿元或以上的外资净流入(年初至今已流入约1,000亿元)。南向资金方面,考虑到内资机构长期配置需求、港股估值更具吸引力,预计资金净流入仍将保持稳健。

新闻标题: 中金公司:开放政策持续推进 资金流向现新动向
新闻地址: http://www.cicaero.com/gs/792377.html
新闻标签:中金公司  新动向
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